专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报
空想汽车本日发布了为止12月31日的2024年第四季度及全年财报。第四季度，总营收为443亿元，同比增长6.1%，环比增长3.3%。净利润为35亿元，同比下滑38.6%，环比增长25.3%。不按好意思国通用管帐准则，净利润为40亿元，同比下滑12.0%，环比增长4.9%。
2024年全年，总营收为1445亿元，同比增长16.6%。净利润为80亿元，同比下滑31.9%。不按好意思国通用管帐准则，净利润为107亿元，同比下滑12.5%。
详见：空想汽车第四季度营收443亿元 经调净利润40亿元财报发布后，空想汽车料理层召开电话会议，空想汽车董事长兼CEO李想、CFO李铁、总裁马东辉以及高档副总裁邹良军参加会议并恢复了分析师发问。
以下为本次电话会议分析师问答范例主要内容：
瑞银集团分析师Paul Gong：我的第一个问题联系公司的纯电动车型。我想请示料理层，公司本年（纯电车型）举座的发布节律是怎么的？后续空想的纯电车型有哪些亮点可以和内行共享？我的第二个问题联系公司的AI发展计谋，对此料理层有哪些最新信息能与咱们共享？
李想：对于你的第一个问题。空想汽车本年会发布两款全新的纯电SUV。咱们的首款纯电SUV空想i8将在7月发布，空想i6也会不才半年发布。咱们的发布节律基本上会与2022年发布空想L9和空想L8的节律较为访佛。这种发布节律的公正除了能匡助咱们不才半年赢得相比好的销量之外，也能为咱们不才一年的一季度储存更多的订单。另一方面，咱们不会在发布会之前公布太多的家具信息，咱们但愿能够让家具的亮点与用户果泄露体验、购买、请托更考究地相连在沿路。
对于你的第二个问题，即东谈主工智能的计谋策动。咱们认为，东谈主工智能在现阶段最本质的责任照旧实现材干的紧迫冲破。以最紧迫的自动驾驶为例，在轨则的算法下，（大模子）相比访佛于虫豸或者一些低等动物在学习开车；自后咱们（将大模子）升级到了“端到端+VLM”，其实“端到端+VLM”相比访佛于山公开车，配合着东谈主类的一些马虎援救提醒，天然材干提高了好多，然而仍然无法达到东谈主类顶级做事司机的水平。这是由通盘这个词模子的技艺架构决定的。同期，“端到端”和“VLM”还处于两个不同的脑系统，每个脑系统皆不够苍劲。
是以咱们要处理的问题之一是，如何让大模子能够像东谈主类同样学习驾驶车，让它能够透露确切的物理世界，也能透露导航在内的软件，还能够透露车内乘坐者抒发出来的各式需求。这就需要咱们把今天三个鸿沟的不同模子放在一个基座里进行磨练，（这三个鸿沟）包括面向3D Vision的空间智能、大言语模子的言语智能，也包括端到端所实现的具身智能。只消把这三类模子放在一个基座下进行磨练，它才能信得过地像东谈主同样地透露物理世界、透露东谈主的意图、透露软件的一切、像东谈主同样开车，并最终达到高出做事司机的驾驶水平。
以上是咱们对东谈主工智能材干冲破的透露。
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第一个问题想要跟进一下前边提到的新家具。刚刚料理层提到了空想汽车新车上市的节律，我想请示料理层，您如何看待本年集团销量的增速？另外，筹议到后续新车上市的节律以及产能爬坡、空想汽车L系列的升级换代，以及下半年纯电车型的推出，料理层意料大略何时空想汽车的销量能回到客岁旺季的水平？或者挑战前高？是不是要比及下半年，到时候契机会大一些？
邹良军：本年，咱们和会过家具升级扩大销售麇集、加强营销，同期加速国际市场的拓展，从而实现销量增长的冲破。
在家具方面，本年咱们将陆续推出空想L系列和空想MEGA的智驾焕新版，以及新的纯电SUV车型。新的纯电SUV将为咱们赢得更大的市场空间。同期，咱们的智驾系统在升级到基于1000万Clips磨练的V13版块之后，智驾材干得到了很大的提高，也为咱们本年的销量增长打下了坚实的基础。
在销售麇集方面，面前咱们曾经有跨越502家销售门店。在此基础上，咱们还推出了“繁星倡导”，也即是与售后办事伙同伴伴沿路，增多在咱们在四线和五线城市的门店隐私。除了这些肃穆门店之外，咱们本年还在寰球的高端市集开设了跨越200个零卖展厅和60个快闪店，以赢得更大的获客启齿。
在营销方面，咱们迭代了一线销售队伍的作战队形，增多了专职的线上直播队伍，扩大了获客的启齿。同期，咱们通过专职DCC，即呼唤中心东谈主员建树，提高了咱们的飘浮效果。
更紧迫的少量是在国际市场方面。面前在国际市场咱们也在按照策动激动，面前在中亚、亚太等市场皆取得了相配可以的阶段性进展。咱们也会陆续增多在拉好意思、中东欧洲市场的插足。咱们在国际市场的授权经销商责任曾经经慢慢开展，跟着一批高质料、有教会的授权经销商加入，咱们有信心本年空想汽车能够在国际市场赢得一个可以的市场增量。
依托技艺迭代带来的家具竞争力提高，以及天真精确的市场策略和渠谈扩展，总体上我对公司本年的销量增长充满了信心。
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：我的第二个问题想跟进一下AI。李总（李想）前边也提到要握住加强研发，我的问题是，空想汽车在异日三年与AI相关的研发插足限度大略会是在怎么的水平？另外皮诈欺端，除了面前两个相比大的中枢诈欺，即包含自研大模子的空想同学App和刚才提到的自动驾驶外，异日咱们还会看到哪些AI的新诈欺场景，包括车与非车（诈欺场景）？
李想：异日，公司在举座AI鸿沟里的相关研发计谋投资信赖是会显贵增多的，但咱们的基本原则照旧要依靠自身的造血材干来处理问题。
在诈欺场景方面，我以为内行可以换一种念念考模式：咱们这家企业在异日通盘这个词东谈主工智能行业中的定位到底是什么形势的？这是咱们要念念考的问题。在笃定了咱们的定位以后，对咱们自形体干的条目也会随之出现，咱们会念念考如何为用户提供信得过的价值。
在1975年以后，也即是在个东谈主电脑技艺发生变化的时候，后头渐渐出现了苹果的Mac、微软的DOS以及Windows等等，这是第一个阶段。到了第二个阶段，即出动互联网期间，咱们看到了苹果的iPhone、谷歌的安卓的出现，它们一个代表的是终局，一个代表的是操作系统和敞开的软件平台。这两类的企业皆赢得了广阔的市场生效，然而它们自身的定位和作念出的选用是不同样的。像苹果这种垂直整合的终局，它会减少一定的敞开性，但同期会更好地确保用户体验；而对于安卓生态，它会选拔增多我方的敞开性，然而也会影响一部分的体验。我以为这是绝对不同的选拔。
回到空想汽车，回到咱们自身，咱们到底应该选拔哪一个扮装？这是咱们应该念念考的紧要问题。
咱们认为，空想汽车的扮装是要作念AGI（通用东谈主工智能）期间的终局企业。在AGI期间的终局条目又和PC期间、出动互联网期间是不同样的。举个例子来说，内行可以把异日通盘在物理世界里会呈现出来的AGI终局假想成机器东谈主，它要有感知的材干、决策和推理的材干、必要的推论材干、自身的反应材干，它要像信得过的东谈主同样去责任。
基于这种假想，这就意味着它们背后的材干条目也不同样，比如软的部分，包括模子材干、软件材干、操作系统材干；硬的部分包括硬件现实的材干、苍劲的野心材干等等。在运营方面也会有两个挑战，一个是在这么的配景下，咱们若何去运营AGI？咱们可能要作念一些实景模子，而不是说写一套IT软件就能够运营AGI机器东谈主。除了料理这些硅基的机器东谈主，我信赖碳基东谈主类的料理模式也会有透顶的不同。
淌若想在异日成为AGI期间信得过的终局企业，这些皆是咱们所濒临的必要挑战。这亦然咱们念念考背后问题的要道。淌若咱们以用户的场景来看，按照时刻的推演，与用户糊口相关联的会有三类机器东谈主：一个是L4级别自动驾驶的空间机器东谈主，它在一个敞开空间里运转；第二，异日会出现与东谈主合体的，能够增强东谈主的材干的机器东谈主；第三，更难一些的其实是空间内的东谈主形机器东谈主。我认为这三类终局机器东谈主，或者说AGI机器东谈主，它们会把用户的糊口作念得相配完善，就好比今天咱们在使用苹果招引的时候，会有Mac、iPhone、iPad、以及Apple Watch等一系列家具。
以上是咱们对通盘这个词硬件期间以及异日三到五年致使更永恒的时刻里，空想汽车应该去作念的事以及咱们自身的定位。
高盛分析师Tina Hou：我的第一个问题是，对于2026年，料理层对通盘这个词行业有哪些瞻望？包括对家具销量、市场竞争等等方面。本年空想汽车主要的关怀点照旧智驾，来岁料理层会更关怀哪些方面？
我的第二个问题要回到智驾自己。料理层认为，从中永远来看，跟着L3、L4级智能驾驶的到来，空想汽车在软件方面会有变现材干吗？
马东辉：对于你的第一个问题，即2026年的行业竞争。
最先，咱们认为2026年国内市场新动力汽车的渗入率仍然会握续飞腾，市场竞争会从增量竞争转向存量竞争，品牌对于每一家的销量影响皆会变得越来越大，消耗者会更倾向于去选拔闻明、口碑相比好的品牌。
另外，在每个价钱段，头部品牌会凭借家具、技艺、品牌以及办事的详细上风，它们的市场份额会进一步增多。也即是说，市场连合度会进一步提高。另外皮技艺方面，咱们也认为技艺会加重竞争。广阔车企品牌皆会加速在高阶智驾方面布局，智能驾驶的竞争会愈发热烈。除此之外，咱们认为多元技艺的发展和竞争也仍然会存在。比如提高操控和陶然性的智能线控底盘的技艺，以及提高交互体验的座舱AI技艺，它们皆可能会成为2026年致使异日家具力竞争的焦点之一。
对于空想汽车自身，咱们的策略是会握住完善家具矩阵。在2026年咱们也会有新家具上市，届时咱们将完成增程、纯电车型矩阵的构建，隐私多级别、不同的价钱区间，餍足更多消耗者的需求。另外，咱们也会加大在智驾等AI技艺上的插足，保握家具力的最初。在超充麇集方面，咱们会握续加速超充麇集的布局，提高隐私率和办事的质料，处理消耗者的里程暴躁。在通盘这个词全球麇集拓展方面，除了国内市场，咱们也将通过多种伙同模式，加速建立国际的销售和办事麇集。
对于你的第二个问题，即异日L3、L4级别的智能驾驶能否终了。
咱们认为现时的智能驾驶就包含L2、L3在内，它照旧援救东谈主开车的一个器具。可能在技艺决议上会有一些差异，但仅仅体面前使用的范围以及援救材干的高、中、低，本质上车照旧东谈主在开，东谈主和车之间的关系并莫得发生本质的变化。但淌若自动驾驶进化到L4级别，这就意味着质的飞跃。这时候，智驾系统就会从器具形成助手，信得过能够替代东谈主去开车，也就异常于是你请了一个专职的司机。在这种情况下，咱们信赖用户会景象为此付费。
不仅如斯，用户在不需要我方开车之后，汽车也将升级为AI期间的一个空间机器东谈主。这时候，车内的软件办事将被赋予更高的价值，意料将会产生新的买卖模式，让软件变现存更大的假想空间。面对L4级别智能驾驶的广阔后劲，空想汽车的团队曾经经在积极探索，努力在L4期间降临之际收拢市场机遇。
德相识银行分析师Bin Wang：我的第一个问题是对于财务的。能否请料理层与咱们共享一下对于第一季度的毛利指引？因为咱们看到了一些正面的影响身分，比如零部件资本的下落，但也看到一些负面影响身分，比如尾款的减免。是以我想请示料理层，您认为公司一季度的毛利率大略会在什么水平？
李铁：受到春节假期以及春节期间促销举止的影响，第一季度不时是咱们的销售淡季。咱们意料第一季度的汽车毛利率约为19%。
德相识银行分析师Bin Wang：我的第二个问题是，我看到最近有媒体报谈称李总（李想）异日可能不再负责汽车业务，要点会放到AI业务上。淌若是这么的话，料理层能否与咱们共享一下，集团料理层的单干是否会有退换？料理层将如安在车与AI之间找到均衡？
李想：最先，我仍然是公司的CEO，料理着汽车业务相关的家具线、家具部、品牌、计谋等团队，这与2024年是绝对一致的。如实，咱们在计谋BRM（买卖关系料理）和DSTE（“从计谋到推论”）负责东谈主方面作念了新的单干，仍然是灵验地通过全公司的协同模式来实现计谋。
中信分析师Yingbo Xu：我的第一个问题联系空想MEGA。这一年曩昔了，料理层如何看待空想MEGA的市场进展？异日，料理层对MEGA家具自己还有哪些预期？
我的第二个问题是，刚才料理层提到了短期的国际化出口问题。从中永远来看，料理层如何看待公司国际化的计谋策动？
邹良军：对于你的第一个问题。
空想MEGA是一款定位在50万以上的豪华纯电MPV，曾经连气儿多月保握在这一细分市场销量第二的位置，仅次于丰田的埃尔法。
本年，咱们但愿空想MEGA能够陆续保握这一细分市场前三的景况，实现跨越1万到15000台的全年销量。此外，空想MEGA的用户净推选值，也即是咱们说的NPS，握续保握高位，是空想汽车通盘家具顶用户口碑进展最佳的。在诸如春节这么的远程出行场景中，空想MEGA的底盘、座椅陶然性、NVH、智能座舱、智能驾驶以及高速的5C超充办事，这些皆为用户带来了高出预期的家具体验。是以空想MEGA的NPS和销量在春节后也出现了较大幅度的提高，这评释用户对空想MEGA的家具和办事是高度空隙的，况兼景象向身边的东谈主推选。
同期，跟着咱们自建的5C超充站跨越1900座，空想MEGA用户不管是在高速上照旧城市谈路上皆能够得到5C超充体验，处理了用户远程充电不绵薄的问题。咱们还在陆续加大5C超充麇集的成立，按照倡导，咱们本年一季度将会完成跨越2000个超充站，买通“九横九纵”的国度级高速公路。咱们将在空想i8发布的时候成立完成跨越2500个这么的超充麇集。在本年四月份，咱们将成立完成G318公路的5C超充麇集。届时，空想车主将可以开着空想MEGA疾驰在G318公路上。咱们本年还将陆续通畅跨越50条旅游清亮，为空想车主提供绵薄、快捷的充电体验。
到本年年底，咱们将隐私国度级高速主线里程跨越67000公里、省级高流量高速公路1万公里，共计隐私跨越77000公里。面前，国内四大经济带曾经建成483座高速超充站，平均圮绝99公里。本年年底，咱们将实面前四大经济高速公路超充站的全隐私。跟着本年超充麇集的握住完善，以及本年空想i8等其他纯电车型推向市场，多个纯电车型将为咱们带来限度效应，咱们对空想MEGA的销量充满信心。
对于你的第二个问题。
2025年公司料理层曾经明确了国际化和国际市场是公司的中枢思谋之一。咱们会肃穆地开拓国际市场，况兼从品牌营销、渠谈、售后办事体系、组织和团队等方面构建相关的材干。本年一开年，咱们就成立了孤立的国际市场拓展部门，从公司内抽调了一批有教会的东谈主员加入了这个团队。
在市场方面，咱们会依托面前在中亚市场曾经成立起来的豪华品牌形象，陆续加大市场拓展。同期，咱们在曩昔一年曾经在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、阿联酋等市场建立了空想汽车我方的售后办事中心，咱们也给当地及格的售后办事麇集提供原产零配件和技艺支撑办事，确保国际客户能够得到空想汽车一直接管的“为用户提供省时、释怀、省钱”的办事。
同期，咱们也在加大中东、拉好意思、亚太等市场的拓展，咱们会和当地优秀的伙同伴伴沿路加翻开拓国际市场的力度。咱们会选拔一批优秀的经销商手脚咱们在当地的伙同伴伴，与他们沿路开拓市场，同期，咱们也会在以上市场加大当地的营销插足，成立完善的售后办事麇集。
2025年是空想汽车国际市场肃穆开启的元年。凭借着曩昔多年在中国市场集会的家具材干、销售以及办事体系材干，信赖本年咱们可以在国际市场取得一定的获利。（完）
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